物價上漲，俄烏戰情，投資者拋售股票和其他被認為具有風險的資產，高通脹將投資者推向增加了各種通脹對沖資產或有助於保護其購買力的資產，投資者不的不關注貴金屬。由於投資者轉向美國國債和美元等資產，黃金等傳統避險資產今年以來未能獲得以往的支撐。貴金屬是可以持有或觀望? 還是減碼或賣出？可參考下面的整理及觀察，再考慮是否值得將納入您的觀察名單。
貴金屬ETF投資

貴金屬市場背景

近期黃金穩定，但黃金的上行和下行走勢均受牢牢限制，利率上升限制上行潛能，短期內俄烏戰情惡化，則為金價提供強而有力的支撐。在利率上升的環境下，金價可能面臨壓力，因為相較于其他資產，黃金沒有收益率，這一點降低黃金對投資人的吸引力。

黃金價格下跌的主要原因是美國國債收益率的上升。黃金顯然是一種無息金融工具，美債收益率的上升使黃金作為安全避險工具的吸引力降低。此外，海外採取更多抗疫封鎖措施也將減少消費者對實物黃金的需求。收益率的不斷上漲一定程度上令金價承壓，並限制了黃金的漲幅。因黃金是無息資產，通常收益率和黃金是負相關關係。

從結果來看，現階段黃金對利率的上行壓力並不為所動。這其中有俄烏衝突爆發所帶來的一些避險因素的支撐。不過，俄烏衝突已經爆發了幾個月了，黃金也在最開始的大幅沖高後出現回落，基本處於橫盤狀態。

在全球央行都陷入對抗通脹的苦戰之中時，黃金的價值正在不斷顯現。在俄烏衝突爆發後，強勢美元也會令全球各大央行選擇增持黃金，黃金短期和中長期都不缺少買盤。但在收益率和美元上升的情況下，黃金仍然能夠大幅上漲，更加凸顯出了黃金的穩定。

貴金屬ETF投資產品介紹


黃金

SPDR Gold Shares交易代碼:GLD

上市時間:2004 年 11 月
費用比率：0.40% /年
配息率:N/A
資產管理規模:687.253 億美元
1 個月平均交易量:9,930,000
3 個月平均交易量:13,583,000
每日平均金額: 15億美元
自2022年以來的回報率:3.7%
投資策略/追踪/投資成分:LBMA Gold Price PM ($/ozt)

Average Performance
1 Month Return -2.77%
3 Month Return 2.75%
YTD Return 3.72%
1 Year Return 6.28%
3 Year Return 47.07%
5 Year Return 47.46%

GLD是世界上最受歡迎的 ETF 之一，近年來對資產配置的過程中，提供越來越重要的資產類別。GLD可以作為對沖股市波動、美元貶值或通貨膨脹的一種方式。一般資產配置上可能希望將黃金作為長期投資策略的一部分。GLD是一個相對簡單的產品；標的資產包括存儲在保險庫中的金條。因此，該ETF的價格與現貨黃金價格同步。該產品的實物投資性質，減少了基於期貨投資策略的不確定性，投資者也可以選擇通過DGL等基於期貨的基金來投資這種貴金屬。


白銀

iShares Silver Trust交易代碼:SLV

上市時間:2006 年 4 月
費用比率：0.50% /年
配息率:N/A資產管理規模:136.198 億美元
1 個月平均交易量:33,365,200
3 個月平均交易量:35,693,544
每日平均金額: 8億美元
自2022年以來的回報率:0.65%
投資策略/追踪/投資成分:LBMA Silver Price ($/ozt)

白銀與其他貴金屬一樣，最常被用作通脹對沖工具，防止股市波動。該基金在長期買入並持有的情況下效果不佳，但美元貶值時，對於在市場不確定時期尋求避風港的投資者來說可能是一個不錯的選擇。由於是實物投資策略，相比對於期貨合約投資策略的ETF，使用實物投資策略的方法，能夠消除期貨溢價和現貨溢價的問題，並為投資者提供其持有的金屬更現實的定價，減少了基於期貨投資策略的價格波動的不確定性

Average Performance
1 Month Return -7.79%
3 Month Return -1.68%
YTD Return 0.65%
1 Year Return -10.91%
3 Year Return 54.64%
5 Year Return 29.80%

鈀金

Aberdeen Standard Physical Palladium Shares ETF交易代碼:PALL

上市時間:2010 年 1 月
費用比率：0.60% /年
配息率:N/A資產管理規模:4.125 億美元
1 個月平均交易量:82,382
3 個月平均交易量:96,476
每日平均金額: 5百萬美元
自2022年以來的回報率:16%投資策略/追踪/投資成分:Palladium London PM Fix ($/ozt)

該基金提供鈀的現貨投資。通過將金屬條存放在保險庫中來跟踪鈀金的現貨價格。雖然期貨合約也是投資鈀的一種選擇，但它們會遇到展期收益率問題，並且本質上比僅持有實物金屬更昂貴和風險更大。PALL是投資者在持有鈀期貨合約之外投資途徑之一，PALL對於希望增持貴金屬的投資者來說，這是一個絕佳的選擇，因為鈀通常與汽車行業高度相關，並且可能具有很強的周期性。

Average Performance
1 Month Return -5.96%
3 Month Return -0.64%
YTD Return 16.00%
1 Year Return -25.28%
3 Year Return 52.95%
5 Year Return 167.09%

鉑金

Aberdeen Standard Physical Platinum Shares ETF交易代碼PPLT

上市時間:2010 年 1 月
費用比率：0.60% /年
配息率:N/A資產管理規模:11.113 億美元
1 個月平均交易量:163,0003 個月平均交易量:172,000
每日平均金額: 1千萬美元
自2022年以來的回報率:3.7%
投資策略/追踪/投資成分:Platinum London PM Fix ($/ozt)
該基金投資世界上最昂貴的金屬鉑金。PPLT通過將金屬條存放在保險庫中來跟踪鉑金條的現貨價格。除了購買少數鉑金相關的股票、購買單個硬幣或持有鉑金期貨合約之外，PPLT是投資者投資鉑金途徑之一。由於期貨合約會遇到展期收益率問題，並且本質上比僅持有實物金屬風險更大。因此，PPLT對於希望增持貴金屬的投資者來說，這是一個絕佳的選擇，只是鉑金通常與汽車行業高度相關，並且可能具有很強的周期性。

Average Performance
1 Month Return -8.35% 3 Month Return -10.45%
YTD Return -4.58%
1 Year Return -26.40%
3 Year Return 2.31%
5 Year Return -6.26%

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黃金當時的價格為1829美元/盎司，而同期TIPS收益率為-1.1%；如今TIPS收益率較那時上漲了超1%，美元指數也上漲了逾5%，而金價則上漲了8.7%，約160美元/盎司。

GLD圖表由TradingView提供
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