預期第2季營收將季增1.9%,成長展望略低於市場預估的3% 至6%,不過毛利率將達56%至58%,優於市場預期的 55%。
第1季表現與第2季毛利率展望優於預期,法人紛紛調高台積電營運預估,預期今年每股純益將逾32 元。 台積電今年營運展望樂觀,主要是製程技術領先的效益,贏得更多輝達(NVIDIA)與高通(Qualcomm)訂單。
只是消費性市場需求疲軟,未來半導體產業可能進行庫存調整的風險,加上隨著投資人對升息疑慮升高,美國科技股滑落,晶圓代工龍頭台積電ADR早盤一度下滑0.8%,聯電ADR下挫逾1.6%,盤中台積電跌2.48%再度失守100美元,終場下殺3.09%至98.36美元。
業績好,但市場氣氛差,是進場?加倉?持有?觀望? 還是賣出?參考下面的整理及觀察。
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台灣晶圓產業可投資相關標的
台積電(2330)、聯電(2303)、世界(5347)
市場提出調整晶圓代工股價估值的五大理由,分別是:
1.儘管目前尚未看到晶圓代工端出現砍單,然考慮到總體經濟下滑影響消費產品需求,確實不排除2022年底、2023年初面臨部分訂單調整。
2.因市場及需求波動加劇,近期調降全球GDP成長預期。基於需求的波動性,2022年要再看見晶圓代工迎來全面性漲價的機率不高,對台積電、聯電、世界2022年的財務模型中,都沒有納入進一步漲價可能。美系外資調整對2022年晶圓平均售價(ASP)預期,認為整體晶圓代工價格將維持穩定。
3.因半導體設備產能吃緊,晶圓廠採購的設備平均出現三至六個月的延遲(特別是二線晶圓代工廠),因而調降晶圓代工廠近二年產能擴張幅度,亦下修2022年資本支出預期。
4.地緣政治風險導致市場波動加劇,高通膨情況支持升息周期,美債收益率飆升令科技股承壓。
5. 市場供需至明年將持續失衡、未見訂單明顯減少,但鑒於近期市場及需求波動加劇,將使全球整體經濟成長趨緩,預期最快年底將出現部分小幅訂單調整,將台積電(2330)、聯電(2303)及世界(5347)目標價全數調降。
基於交期長、訂單能見度高,依然看好晶圓代工產業,尤其目前長約(LTA)覆蓋範圍更廣,研判晶圓代工需求波動程度將比過往產業循環來得更平順。
重點觀察標的-台積電公司簡介
台積電(2330)
台積電專注生產由客戶所設計的晶片,本身並不設計、生產或銷售自有品牌的晶片產品,專業積體電路製造的商業模式,造就了全球無晶圓廠IC設計產業的崛起。
台積電十大客戶營收佔蘋果佔比達到25%以上,排名中,蘋果、聯發科、AMD、高通和博通分列前五。
台積電股票在台灣證券交易所上市,股票代碼為2330,另有美國存託憑證在美國紐約證券交易所掛牌交易,股票代號為TSM。
台積電價值投資觀察
PB -市帳率
通過PB,可以判斷股價相對於公司價值是高估還是低估,可以區分價值股和成長股。
PB現值: 6.7
-數值大於1,即是代表股價比公司帳面值高;股價存在溢價。
價格如果相當昂貴,多被認為是未來有望大幅增長的成長股。
PE-本益比/市盈率
本益比(PE)是評估公司未來獲利能力的指標,一般用來估算股價便宜或昂貴。
PE現值: 24.42
一般也經常根據15倍標準來判斷來是價值股和成長股。
-20以上,即價值被高估
PEG/Price-to-Earning Growth Ratio(本益比成長比)
投資成長股的時候,要使用本益成長比(PEG)來評估,才能知道成長股是否昂貴或便宜。
PEG現值: 1.61
-高於1倍以上,則這隻股票的價值就可能被高估,或市場認為這家公司的業績成長性會高於市場的預期,可以評估是否賣出。
EPS
每股應佔公司盈利的金額。
近季現值: 7.82
上季現值: 6.41
去年同期: 5.39
在一間企業的每股盈餘(EPS)處於穩定上升狀態,就很適合用本益比估價法來估價,當投資者買入價格是相同的時候,每年EPS越高的公司,就會有越低的本益比,也就代表著公司回本的速度越快,可能會是很好的進場點。
大盤處於低位階風險
-隨機指標- KD :K值由上而下穿越D值 為死亡交叉,行情看差。
-移動平均線20MA跌破50MA的時候,被視為死亡交叉,繼續空頭向下機率大。
-MACD 快線–慢線的型態: DIF(快線)向下跌破 DEA(慢線),為賣出或做空訊號。
-保力加通道- BBands/Bollinger Bands :保力通道寬,價格沿著下線向下,下跌趨勢可能持續。
相對強弱指數- RSI/Relative Strength Index
RSI是價格強度,判斷好淡雙方的強弱,以及分辨市況超買、超賣情況。
RSI現值::37
在一間企業的每股盈餘(EPS)處於穩定上升狀態,就很適合用本益比估價法來估價,當投資者買入價格是相同的時候,每年EPS越高的公司,就會有越低的本益比,也就代表著公司回本的速度越快,可能會是很好的進場點。
市場氣氛及概況
大盤處於低位階風險
-隨機指標- KD :K值由上而下穿越D值 為死亡交叉,行情看差。
-移動平均線20MA跌破50MA的時候,被視為死亡交叉,繼續空頭向下機率大。
-MACD 快線–慢線的型態: DIF(快線)向下跌破 DEA(慢線),為賣出或做空訊號。
-保力加通道- BBands/Bollinger Bands :保力通道寬,價格沿著下線向下,下跌趨勢可能持續。
標的技術分析
RSI是價格強度,判斷好淡雙方的強弱,以及分辨市況超買、超賣情況。
RSI現值::37
-RSI 20-80 屬中性市場氣氛
線型為RSI過50向下,可考慮觀望,減倉或賣出。
隨機指標- KD/stochastic oscillator
此止指標常用來尋找價格轉折點,再來決定進場出場的時機。
-K值由下而上穿越D值 為黃金交叉,行情看好。
位於中間位置的上升線型,做多風險相對較低。
移動平均線- MA/Moving Average
代表過去一段時間裡的平均成交價格。是短期,中期,長期市場情緒的反應。
現價:562
(MA10)572 ,目前價格(10日)線下止蝕或作空
(MA20)564.6 ,目前價格位於(20)下中期維持下降驅勢。
(MA50)599.5 ,目前價格位於(50)下,熊勢宜作空。
價格於均線位置
-均線並列
目前均線在50—20—10,排列向下,強烈下跌勢,不宜輕易建倉。
當移動平均線20MA跌破50MA的時候,被視為死亡交叉,繼續空頭向下機率大。
指數平滑異同移動平均線- MADC/ Moving Average Convergence / Divergence
此止指標是長期與短期的平均價位變化,是用來判斷買賣股票的時機與訊號
MACD 快線–慢線的型態 :死亡交叉
DIF(快線)向下跌破 DEA(慢線),為賣出或做空訊號。
柱狀圖的背離判斷
-柱狀圖向下遞減,為賣出或做空訊號。
保力加通道- BBands/Bollinger Bands
計算20天平均價的兩個標準差,判斷價格是否再合理範圍內移動。
-保利通道寬平,股價波動大,箱型整理,短期未能形成明顯趨勢。
價格型態分析
處於低位階風險:Island reversal熊勢島型反轉
頂部的趨勢反轉除了頭肩頂,島形反轉是比較常見的極強見頂信號。一般解釋是有跳空缺口造成島型,但一旦三根跌破頸線,形成島型,這樣的形態多是造成趨勢的反轉。
籌碼面分析
交易活動是與流動性有關。當一個證券的平均日交易量及流動性高,能夠影響證券的價格。如果交易量低,證券將趨向於價格走低,因為很少的人願意買進。
今日成交量現值: 28K
前日成交量 現值:19k
5日平均成交量現值::30K
熊勢吞噬形態/穿頭破腳,島型反轉,交易量高,埋壓沉重,於低位如無大量承接,會繼續走弱。
法人/機構持股變化
法人/機構的資金投資佔比、成交量都是一般交易中比例較高的,因為資金龐大,所以評估公司未來的發展性,不會以短期炒股策略,而是以長期投資策略、注重長線的布局。
近日增減:-14452張
近周增減:-23351張
賣超:法人賣出的數量、金額,超過買進的數量或金額,意思就是法人看壞這檔標的
綜合結論
目前大盤處於低位階風險,標的也位於處於低位階風險,熊勢吞噬形態/穿頭破腳,底部的島型反轉,交易量高,埋壓沉重,於低位如無大量承接,會繼續走弱。操作不適宜太過積極,先行減少持倉部位或許可部分止損。但業績報告營利超越原訂的目標,後續業績也看好,也可設定好止損點視大市場氣氛,再考慮進場或加碼。
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220411
晶圓代工龍頭台積電(2330)5奈米及3奈米等先進製程產能大躍進,2奈米研發進度符合預期且已展開建廠作業。身為台積電大同盟成員之一的中砂(1560)營運強勁,3奈米鑽石碟及再生晶圓出貨看旺到下半年。
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